O Mito da Oferta e Demanda Agregada

A ideia Keynesiana de analisar toda oferta e demanda de forma agregada gera distorções na economia, levando à inflação e aumento do desemprego.

Já se passaram mais de 80 anos desde o início da revolução keynesiana na economia, com a publicação da Teoria Geral do Emprego, Lucro e Dinheiro, de John Maynard Keynes, em 1936. Durante essas oito décadas, muitas defesas e críticas, reformulações e refutações apareceram, alguns por muitos dos economistas mais proeminentes do século passado. No entanto, intocado, parece, é a suposição contínua de que há uma macroeconomia que pode ser facilmente inflada ou esvaziada como um balão através da política monetária e fiscal do governo.

J. Bradford DeLong, professor de economia da Universidade da Califórnia, em Berkeley, mais uma vez expressou essa visão keynesiana da economia em um recente artigo intitulado “Síndrome do Desarranjo da Dívida”. Ele argumenta que todo o tom e clamor sobre a dívida crescente dos EUA é equivocada. Enquanto as taxas de juros forem baixas, o custo do empréstimo do governo será relativamente barato e, enquanto houver compradores dispostos a comprar títulos do governo, a dívida flutua com facilidade, não há necessidade de os formuladores de políticas, economistas ou eleitores se preocuparem com isso. a dívida nacional agora vai acima de US $ 22 trilhões.

Ter baixas taxas de juros no presente significa que os pagamentos de juros sobre a dívida no futuro não absorverão seriamente uma grande quantidade de receita tributária coletada na época. Ter mutuários dispostos significa que os empréstimos ao governo parecem mais lucrativos e seguros do que os empréstimos a tomadores de empréstimos no setor privado, por isso, devem representar usos proveitosos dos fundos para empréstimos que não sejam prejudiciais à saúde econômica da economia.

Mas por que o governo gostaria de flutuar essa dívida em primeiro lugar? Aqui voltamos à “religião” keynesiana. A economia passa por períodos de crescimento e períodos de recessão, e as recessões significam desperdício econômico na forma de capacidade de produção ociosa e trabalhadores desempregados. Além disso, a economia de mercado, o refrão keynesiano insiste, nem sempre é facilmente autocorretiva, deixando a economia com níveis de produção abaixo da capacidade de pleno emprego, que só poderia ser alcançada através do governo estimulando os gastos do setor privado ou através da criação de dinheiro.

O professor DeLong acha muito difícil acreditar que alguém iria fazer uma exceção ao governo, fazendo o seu trabalho de manter a economia em pleno emprego, mesmo assim:

Sempre que o setor privado deixa de gastar o suficiente para manter o desemprego baixo e os empregos fáceis de encontrar, o setor público precisa preencher a lacuna na demanda agregada. A maneira normal de fazer isso é o banco central comprar títulos por dinheiro, induzindo aqueles que têm o dinheiro extra para aumentar seus gastos. Mas se e quando as taxas de juros se aproximarem do fundo do poço, o desejo do setor privado de gastar mais dinheiro em vez de retê-lo diminui. Nessa situação, o estímulo monetário deve ser auxiliado por estímulo fiscal: em outras palavras, o governo compra diretamente coisas.

A superficialidade da demanda e oferta agregadas

A falha fundamental na visão do professor DeLong, como no livro de John Maynard Keynes de 1936, é a ideia de que existe uma macroeconomia cujos dois lados são compostos de demanda agregada e oferta agregada. Se o emprego é menor do que o total e a produção é menor do que seu potencial máximo, então as pessoas, no agregado, estão gastando muito pouco em bens e serviços no agregado. Aumente a demanda agregada e você poderá obter o aumento desejado na oferta agregada até que o pleno emprego seja restaurado.

Mesmo na época em que o livro de Keynes apareceu pela primeira vez, houve críticos que desafiaram as próprias premissas da estrutura de demanda agregada e oferta agregada de Keynes. Por exemplo, em sua resenha da Teoria Geral no final de 1936, o economista austríaco Joseph A. Schumpeter disse: “Sr. Keynes fala de Demanda Agregada em um caso e Oferta Agregada no outro e os faz produzir um "ponto de intersecção" único, mas há pouca justificativa para essa extensão da 'cruz marshalliana' para uma dimensão analítica à qual isso não se aplica.

O economista da Universidade de Minnesota Arthur W. Marget, que no período entre as duas guerras mundiais foi considerado o estudioso mais conhecedor da história das teorias e políticas monetárias ao longo dos séculos e em todas as principais línguas ocidentais, insistiu em seu livro detalhado A Teoria dos preços, vol. 2 (1942):

É uma proposta metodológica fundamental de versões "modernas" da Teoria do Valor "geral" que todas as categorias com relação a "oferta" e "demanda" devem ser inequivocamente relacionadas a categorias que se apresentam às mentes daqueles indivíduos "poupadores" (ou empresas individuais) cujos cálculos tornam as "ofertas" e "demandas" realizados no mercado como são.

O tipo de problema levantado pela necessidade de estabelecer uma relação entre essas decisões "microeconômicas" e esses processos "macroeconômicos" não é resolvido pela introdução arbitrária de uma "função de oferta agregada" e uma "função de demanda agregada" para a indústria como um todo, desafiando o fato de que nenhuma dessas "funções" lida com elementos que entram diretamente nos cálculos dos empreendedores individuais, cujas decisões e ações "microeconômicas" tornam os processos "macroeconômicos" o que são. Ao contrário, deve-se dizer, de tal tentativa de "solução", que equivale inteiramente à verdadeira natureza da relação entre análise microeconômica e análise macroeconômica.

A construção equivocada da demanda e da oferta agregada

De fato, pode-se argumentar que a própria noção de uma demanda agregada ou de uma oferta agregada é inconsistente com as próprias definições de demanda e oferta de um bem.

Oferta é geralmente entendida como unidades de um bem que são vistas como perfeitamente intercambiáveis ​​para os propósitos desejados por um tomador de decisão. É essa perfeita permutabilidade do ponto de vista do ator de mercado que distingue um bem do outro e com base na qual o analista econômico distingue e elabora as relações que conectam bens complementares e substitutos, através dos quais as várias ramificações diretas e indiretas de mudanças nas condições de mercado e preços podem ser analisados ​​e entendidos teoricamente.

Agora, para fins analíticos, evidentemente, parece igualmente relevante e conceitualmente legítimo distinguir entre categorias de bens entre os quais os atores do mercado podem e devem escolher devido à escassez inescapável desses bens ou aos fatores de produção com os quais esses bens concorrentes podem ser produzido ao custo (marginal) de renunciar a alguma quantidade ou uso do outro.

Assim, parece razoável para vários propósitos teóricos referir-se às demandas relativas e à oferta de “bens de consumo” versus “bens de produção” (capital), ou entre usos concorrentes, aplicações e compensações na produção entre capital e trabalho.

Mas também é verdade que há muitos exemplos em que até mesmo essas categorizações mais generalizadas de bens são agregadas demais, como quando se torna útil ou essencial distinguir entre trabalho “qualificado” e “não-qualificado”, ou vários tipos diferentes de mão-de-obra qualificada entre os quais os participantes do mercado fazem distinções para fins de suas decisões de produção e emprego.

O mesmo se aplica a diferentes tipos de qualidades ou usos para a terra ou tipos e usos diferentes para formas de capital mais estreitamente definidas, uma vez que em todas essas instâncias podem existir relações relevantes de substituibilidade entre os usos de várias bens de capital que tanto os agentes de mercado quanto os analistas econômicos devem reconhecer para maior integridade lógica e factual.

No nível microeconômico, portanto, é possível distinguir entre as demandas e ofertas de, digamos, chapéus e sapatos, cavalos e vacas, máquinas de engarrafamento e equipamentos de fabricação de biscoitos. Essas demandas e ofertas parecem ser e para fins de escolha são independentes um do outro, precisamente porque o selecionador os considera diferentes uns dos outros para objetivos ou fins alternativos em mente; e os ofertas parecem ser e para fins de escolha são independentes um do outro, uma vez que competem por alguns dos mesmos meios escassos através dos quais um oferta é aumentado ou diminuído em relação a outro.

Mas quando o nível de agregação é levado à demanda por todos os bens como um todo em relação à oferta de todos os bens como um todo, agregamos a maioria, se não virtualmente todas as relações teóricas de escolha no contexto das quais decisões e ações reais são tomadas no mercado. De fato, a demanda agregada e a oferta agregada tornam-se conceitualmente sem sentido e factualmente inexistentes.

A ilusão estatística de um nível de preço objetivo

O mesmo se aplica à atenção indevida à abordagem agregada ao “nível geral de preços”. Aqui, também, existe um equívoco conceitual, um exemplo do que às vezes é chamado de falácia da concretude equivocada - a falácia de tratar um conceito como se representasse algo real ou objetivo no mundo social ou econômico.

O “nível de preços” é meramente uma criação estatística resultante de uma seleção, soma e média de uma série de preços reais de bens específicos em mercados específicos em um momento no tempo. O nível de preços não existe de verdade; a estrutura de preços relativos que emergiu das interações de demandantes individuais e fornecedores de bens específicos comprados e vendidos existe. Eles são a base e o contexto no qual os indivíduos no mercado tomam suas decisões de consumo e produção.

Como o economista americano Benjamin Anderson observou já nos anos 20:

O nível geral de preços é, afinal, apenas uma ferramenta de pensamento do estatístico. Empresários e banqueiros muitas vezes analisam os índices como indicadores de tendências de preços, mas nenhum executivo faz uso de números de índice em sua contabilidade. Sua contabilidade é executada em termos dos preços e custos específicos com os quais sua empresa está preocupada … As condições comerciais satisfatórias dependem de relações adequadas entre grupos de preços, e não de uma média de preços.

Deve ficar bem claro que todas as relações econômicas reais no mercado, a estrutura real de preços e salários relativos e toda a multiplicidade de padrões distintos e interconectados de demandas e ofertas reais estão submersos e perdidos nos agregados macroeconômicos.

Mercados equilibrados garantem o pleno emprego

A produção equilibrada e os empregos sustentáveis ​​na economia, como um todo, exigem coordenação e equilíbrio entre as demandas e o fornecimento de todos os bens e serviços específicos em cada um dos mercados específicos em que são comprados e vendidos. E paralelamente a isso, deve haver coordenação e equilíbrio comparáveis ​​entre as demandas de negócios por recursos, equipamentos de capital e diferentes tipos de trabalho em cada setor de produção do mercado e aqueles que os fornecem.

Tal coordenação, equilíbrio e emprego sustentável requerem adaptação às circunstâncias sempre mutantes das condições de mercado, através do ajuste de preços e salários, e a mudanças nas ofertas e demandas nas e entre as várias partes da economia.

Em outras palavras, são estes padrões corretamente equilibrados e coordenados entre ofertas e demandas e suas estruturas acompanhantes de preços e salários relativos que asseguram pleno emprego e uso eficiente e efetivo dos recursos disponíveis e capital, significando que empreendedores e empresários estão constantemente tendendo a produzir o bens que nós, consumidores, queremos e desejamos, e a preços que cobrem custos competitivos de produção.

Tudo isso é perdido de vista quando reduzido a um punhado de agregados macro de “demanda total” e “oferta total” e um nível de preço médio estatístico para todos os bens em relação a um nível salarial médio estatístico para todos os trabalhadores da economia.

Os Mercados de Desequilíbrios de Grandes Despesas do Agregado Keynesiano

Nesta visão simplificada e simplista do tipo keynesiano, tudo o que precisa ser feito a partir da perspectiva política do governo é gerar déficits orçamentários ou criar dinheiro através do sistema bancário para elevar a demanda agregada para garantir um aumento nível geral de preços, de modo que as margens de lucro em geral são ampliadas em relação ao nível salarial geral, de modo que o emprego em geral será expandido.

Podemos pensar em um governo de inspiração keynesiana como um grande gastador que chega a uma cidade e passa a aumentar a demanda agregada nessa comunidade comprando mercadorias. Preços das saídas finais aumentam; as margens de lucro aumentam em relação ao nível salarial geral e aos preços de outros custos gerais. As empresas privadas, em geral, empregam mais trabalhadores e compram ou contratam outros insumos, e a oferta agregada se expande a um ponto de pleno emprego desejado.

Um erro central adicional e equívoco na abordagem macro-agregada é sua incapacidade de avaliar e focar no impacto real das mudanças na oferta monetária e nos gastos do governo que necessariamente resultam em um desvio insustentável de preços, lucros e recursos e usos do trabalho de uma coordenação adequadamente equilibrada, cujo resultado final é mais do próprio desemprego que o “estímulo” monetário e de gastos deveria curar.

Vamos voltar ao nosso exemplo do grande gastador que chega a uma cidade. As pessoas da cidade descobrem que nosso grande gastador introduz uma demanda maior para a comunidade, mas não para mercadorias em geral. Em vez disso, ele anuncia sua intenção de construir uma nova fábrica nos arredores da cidade.

Ele aluga um determinado terreno e paga os primeiros meses de aluguel. Ele contrata uma construtora em particular para construir a fábrica, e a construtora, por sua vez, não apenas aumenta sua demanda por trabalhadores, mas também encomenda novos equipamentos, o que resulta em que os fabricantes de equipamentos aumentem sua força de trabalho para atender à nova demanda por maquinaria de construção.

Nosso grande gastador, alardeando as maravilhas para a comunidade resultante de seus novos gastos, começa a contratar pessoal administrativo e pessoal de vendas na expectativa de cumprir os pedidos assim que a fábrica for concluída e produzir sua nova produção.

Os rendimentos novos e mais elevados auferidos pelos trabalhadores da construção civil e máquinas, bem como os trabalhadores e vendedores recentemente empregados, aumentam a demanda por vários e específicos bens de consumo e outros bens sobre os quais essas pessoas desejam gastar seus novos e maiores salários.

As empresas da cidade que atendem a essas demandas crescentes de consumidores agora tentam expandir suas ofertas e, talvez, contratar mais funcionários de lojas de varejo. Com o tempo, os preços de todos esses bens e serviços começarão a subir, mas não ao mesmo tempo ou no mesmo grau. Eles vão subir em uma sequência temporal que mais ou menos tende a coincidir com a sequência das demandas modificadas por esses bens e serviços resultantes do novo dinheiro injetado pelo grande gastador nessa comunidade.

Necessidades Agregadas de Gastos para Continuar e Aumentar

Agora, se alguns dos trabalhadores individuais atraídos para esse padrão específico de novos empregos estavam anteriormente desempregados ou se precisavam ser atraídos para empregos existentes que já possuíam em outras partes do mercado, seus empregos continuados nesses empregos particulares dependem do grande gastador usar seu novo dinheiro, de tempos em tempos, da mesma forma e em quantidades suficientes para garantir que os trabalhadores que ele atraiu para seu projeto de fábrica não sejam atraídos a outros empregos devido ao aumento de todas essas demandas alternativas.

Se os padrões interdependentes de demandas e ofertas e a estrutura de preços relativos e salários interconectados gerados pelos gastos do grande gastador devem ser mantidos, sua injeção de dinheiro novo na comunidade deve continuar em um ritmo crescente.

Uma imagem alternativa pode ser a queda de um pedra em um lago. Do epicentro onde a pedra atingiu a superfície, será enviada uma sequência de ondas que será invertida quando as ondas finalmente atingirem a costa circundante e finalmente cessarão quando não houver mais novos distúrbios que afetem a superfície.

Mas as novas pedras devem ser continuamente lançadas e com força crescente se as ondas resultantes retornarem da costa não atrapalharem o padrão de ondulações.

A análise austríaca dos processos inflacionários

Não há dúvida de que esse modo de analisar a dinâmica de como a expansão monetária afeta as atividades de mercado é mais complexo do que o estilo simplista keynesiano de análise de macro-agregados. Mas, como Joseph A. Schumpeter destacou em sua História póstuma de Análise Econômica (1954):

A maneira austríaca de enfatizar o comportamento ou as decisões dos indivíduos é de definir o valor de troca do dinheiro com respeito a mercadorias individuais e não com respeito a um nível de preços de um tipo ou outro tem seus méritos, particularmente na análise de um processo inflacionário, ela tende a substituir uma imagem simples, mas inadequada, por uma que seja menos nítida, mas mais realista e mais rica em resultados.

E, de fato, é essa análise austríaca da expansão monetária com seu impacto resultante sobre os preços, emprego e produção, especialmente como desenvolvido no século XX por Ludwig von Mises e Friedrich A. Hayek, que explica por que a macro-energia de origem abordagem keynesiana agregada é fundamentalmente falho.

Hayek explicou uma vez a lógica do processo de inflação monetária:

O influxo do dinheiro adicional no sistema [econômico] sempre ocorre em alguns pontos específicos. Sempre haverá algumas pessoas que têm mais dinheiro para gastar antes das outras. Quem são essas pessoas dependerá da maneira específica em que o aumento no fluxo de dinheiro está sendo produzido.

Pode ser gasto em primeira instância pelo governo em obras públicas ou aumento de salários, ou pode ser gasto primeiro por investidores mobilizando saldos de caixa para empréstimos para esse fim; pode ser gasto, em primeira instância, em valores mobiliários, ou bens de investimento, em salários ou em bens de consumo.

O processo tomará formas muito diferentes de acordo com a fonte inicial ou fontes do fluxo monetário adicional. Mas uma coisa todas estas diferentes formas do processo terão em comum: que os diferentes preços aumentarão, não ao mesmo tempo, mas em sucessão, e que, enquanto o processo continuar, alguns preços estarão sempre à frente dos outros e toda a estrutura de preços relativos será, portanto, muito diferente do que o teórico puro descreve como uma posição de equilíbrio.

Um processo inflacionário, em outras palavras, provoca distorções, desequilíbrios e relações desequilibradas entre diferentes ofertas e demandas, e as relações artificiais que o acompanham entre a estrutura de preços e salários relativos duram apenas enquanto o processo inflacionário continua, e muitas vezes apenas a um ritmo acelerado.

Ou como Hayek expressou:

Qualquer tentativa de criar pleno emprego, atraindo mão-de-obra para ocupações onde permanecerão empregados somente enquanto a expansão monetária e creditícia continuar, criará o dilema de que a expansão do crédito deve continuar indefinidamente (o que significa inflação) ou que, quando pára o desemprego será maior do que seria se o aumento temporário do emprego nunca tivesse ocorrido.

O estímulo cria mais problemas de mercado

Uma vez que a expansão monetária inflacionária termine ou desacelere, os participantes do mercado descobrem que os padrões de oferta e demanda artificialmente criados e a estrutura relativa de preços e salários são inconsistentes com as condições de mercado não inflacionárias.

Em nosso exemplo do grande gastador, um dia os moradores da cidade descobrem que ele era realmente um vigarista que tinha apenas dinheiro falsificado para gastar e cujas promessas enganosas e gastos temporários os atraíram para todas essas atividades e empregos específicos. Eles agora descobrem que os projetos de construção iniciados não podem ser concluídos, os empregos criados não podem ser mantidos e os investimentos iniciados em resposta ao dinheiro falso que o grande gastador injetado não pode ser completado.

Muitas das pessoas da cidade agora têm que parar o que estavam fazendo e tentar descobrir outros compradores, outros empregadores e outras possíveis oportunidades de investimento diante da verdade dos falsos incentivos do grande gastador para eles fazerem coisas que não deveriam ter sido feitas. fazendo desde o início.

O desemprego e a sub-utilização de recursos que a política monetária ativista dos governos deve reduzir de fato preparam o cenário para um período de reajustamento inescapável de mais desemprego e recursos ociosos temporários quando muitas das ofertas e demandas afetadas precisam ser reequilibradas em preços baseados no mercado recém estabelecidos se os empregos e as produções devem ser sustentáveis ​​e consistentes com as demandas reais dos consumidores e com a disponibilidade de recursos escassos no ambiente pós-inflacionário.

Assim, as recessões são o resultado inevitável de booms inflacionários anteriores e insustentáveis. E até mesmo a alegada taxa modesta e controlada de 2% de inflação anual que se tornou a nova panaceia para a estabilidade econômica e crescimento nas mentes dos banqueiros centrais pode trazer uma virada errada para muitas das relações micro-econômicas e de preços-salários que são a substância da economia real sob os agregados macro superficiais.

Mas enquanto a maneira keynesiana, e macroeconômica, de olhar para o mercado em termos de agregados de toda a economia continuar prevalecendo, será difícil colocar a política econômica de volta no caminho certo - uma trilha que levará à compreensão que é o gasto deficitário do governo e a criação monetária que causam os booms insustentáveis ​​que resultam nas recessões econômicas que provocam o crescente desemprego que economistas como Bradford Delong estão tão preocupados.

Apenas rejeitando o tipo de prescrição política proposta pelo Professor DeLong e aqueles que pensam como ele podem as flutuações da economia serem reduzidas ou até mesmo eliminadas em sua ocorrência.

Richard M. Ebeling, um membro sênior do AIER, é o distinto Professor de Ética e Liderança de Empresas Livres da BB & T, The Citadel, em Charleston, Carolina do Sul. Ebeling viveu no campus da AIER de 2008 a 2009.

Via American Institute for Economic Research